Как «RABское» регулирование отразится на украинцах. Часть 2.

В предыдущей статье «Как «RABское» регулирование отразится на украинцах» мы разбирались, что такое RAB – регулирование в электроэнергетике. Напомним, что RAB — стимулирующий инвестиции тариф на передачу электроэнергии на основе регуляторной нормы дохода — Regulatory Asset Base (RAB), который предлагается для внедрения в Украине.

В данной статье мы рассмотрим некоторые аргументы за и против в отношении RAB-тарифов его сторонникам и оппонентами и попытаемся разобраться, что из них правда, а что обычные мифы и спекуляции.

1. «Тарифы на электроэнергию вырастут»

Логично, что включение инвестиционной надбавки приведет к повышению тарифов.

Участники отрасли озвучивают очень широкий диапазон потенциального роста тарифов — от 5-7% до 25-30%.

Но, во-первых, пока непонятно, это повышение конечного тарифа на электроэнергию или только тарифа на передачу электроэнергии, который составляет лишь 10% от общего тарифа. Если речь идет о тарифе на передачу, то повышение суммы в «платежке» будет едва ощутимым для потребителя – несколько копеек за кВт.

Если имеется в виду повышение конечного тарифа на треть, то остается ряд вопросов. О каких потребителях идет речь: промышленных, 1-го, 2-го класса, о населении? Будет ли повышение одинаковым во всех областях Украины или оно будет варьироваться от региона к региону? Здесь пока больше неизвестных. В любом случае решение за НКРЭ.

Во-вторых, нужно понимать, что повышение тарифа на сумму инвестиционной надбавки — это плата сегодня за гарантию поставки электроэнергии и отсутствие отключений завтра. По сути, это как оплатить страховку, которая гарантировано позволит избежать техногенных катастроф в будущем.

2. «В будущем RAB – регулирование позволит снизить тарифы (или замедлить их темпы роста)»

Тариф на передачу при RAB – регулировании будет состоять из двух составляющих:

• инвестиционная надбавка RAB (40-50%)
• эксплуатационные затраты (50-60%)

Обновление сетей и улучшение их качества позволит кардинально снизить затраты на эксплуатацию (на 1% ежегодно[1]), сократить потери в сетях (оценочно до 7,5% к 2035 г.). Соответственно, это приведет к уменьшению второй составляющей тарифа и созданию возможности для снижения стоимости электроэнергии в Украине.

В идеале картина может выглядеть следующим образом: сокращение эксплуатационных расходов и потерь + увеличение инвестиций = стабильный тариф + надежность обслуживания.

Соответственно, можно утверждать, что в среднесрочной перспективе тариф на передачу может быть неизменным.

3.  «Владельцы облэнерго начнут получать «сверхприбыли»

Следует разделять средства компании и средства ее собственника (акционера).  RAB – регулирование предполагает надбавку к тарифу, которая станет источником для инвестиций компании в ее же развитие.

Доход собственника – это то, что выводится из бизнеса в виде дивидендов с полученной предприятием прибыли.

Все, что остается в компании, направляется либо на развитие, либо на пополнение оборотного капитала компании, в том числе на закупку материалов, комплектующих, выплату зарплаты рабочим и т.д.

Согласно постановлению НКРЭ, в первый регуляторный период — а это первые три года – компания обязана инвестировать в развитие всю сумму амортизации и не менее половины дохода от RAB – тарифа.

Поэтому здесь корректно говорить о том, что компании (не собственники) смогут получить дополнительный объем средств для новых вложений в их активы. 

К слову, при этом RAB все равно не обеспечит 100% суммы необходимой для восстановления изношенной и аварийной инфраструктуры.   

Рассмотрим пример.

Допустим, что для строительства новой линии необходим 1 млн. долл.  У компании есть четвертая часть данной суммы, остальное – кредит в банке. Компания приобретает активы, ставит их на баланс, начисляет амортизацию, которая обеспечивает ей возврат инвестиций в течение 10-20 лет (исходя из норм амортизации). Параллельно компания возвращает тело кредита в банк и выплачивает проценты.

При норме рентабельности, устанавливаемой регулятором, на уровне 1-2%, окупаемость вложений может затянуться на десятилетия.

RAB предусматривает более высокую ставку доходности, что делает инвестирование в сети более привлекательным и, соответственно, стимулирует процесс обновления энергетической инфраструктуры.

4. «Украинцы ежегодно будут платить из своего кармана за модернизацию частных энергосетей»

Во-первых, потребитель всегда так или иначе финансируют базу для инвестиций. Когда мы покупаем бытовую технику или автомобиль, в их цену уже включена стоимость оборудования, которое было инвестировано.

Бизнес – это не благотворительность, инвестиции должны окупаться. Если на начальном этапе инвестиции осуществляются за счет собственных средств предпринимателя, то потом собственник бизнеса возвращает их в виде дивидендов из прибыли.

Во-вторых, давайте посмотрим, какие еще есть источники для инвестиций у облэнерго кроме инвестиционной составляющей к тарифу. Доступ к внешним рынкам заимствований для украинских компаний закрыт. Аккумулировать средства на украинском фондовом рынке через размещение облигаций и акций в текущих реалиях невозможно. Остаются кредиты, стоимость которых составляет 25-30%. Сравните с предлагаемой ставкой доходности в RAB – тарифе — 12,5%.  Плюс, если компания будет инвестировать кредитные средства, то потребитель оплатит процент по кредиту и еще и прибыль.

В-третьих, RAB – тарифы — это возможность реализовать инвестпрограммы там, где потребители в этом не заинтересованы. Например, в депрессивных регионах, где большая часть жителей пенсионеры, жители с достатком ниже среднего или молодые люди, планирующие уехать. Они не заинтересованы в повышении тарифа ради выгод в долгосрочной перспективе, ради сохранения энергетической инфраструктуры для будущих поколений. RAB – регулирование – это по сути принудительный путь поддержания рационального количества инфраструктуры.

5. «Норма доходности для существующих и новых активов не должна быть одинаковой. Для старых активов ставки должны быть 1-3%, для новых — можно даже выше (здесь имеется в виду выше предлагаемой НКРЭ 12,5%)»

Давайте сделаем два шага назад. Какова главная цель RAB – регулирования? Аккумулировать ресурс для восстановления изношенной инфраструктуры. Т.е. собрать достаточный объем средств, чтобы компании могли начать закупать трансформаторы, строить и ремонтировать опоры ЛЭП, «тянуть» провода и т.д.

Этот объем инвестиций для всех облэнерго оценивается в 14 — 20 млрд. грн. в год[2]  следующие 5 лет при текущих 2-4 млрд. грн[3]. Если инвестиций не будет, через 5-7 лет резко вырастет риск техногенных аварий и отсутствия энергоснабжения.

Есть ли разница, какими будут ставки на старые и новые активы, если средневзвешенная ставка должна быть такой, чтобы компания могла начать процесс обновления сетей?

Если облэнерго нужно поменять трансформатор на одной из подстанций, его стоимость будет одинаковой, что для новой ПС, что для старой.

Для справки. Система RAB-регулирования в странах ЕС не предусматривает разные ставки доходности на существующие и новые активы. Таким образом подчеркивается, что разница в доходности не влияет ни на коммерческие риски, ни на общий полезный результат работы этих активов. Одинаковая ставка дохода обычно применяется к существующим и новым активам в регуляторных системах ЕС.  Исключение составляют Германия, Швейцария и Хорватия, где ставки доходности различаются незначительно. В Германии, например, на старые активы – 7,56%, а на новые – 9,29%.

6. «RAB – тарифы – требование международных партнеров Украины, доноров»

Энергетическое сообщество рекомендует использовать RAB – регулирование для надежности работы сетей, окупаемости инвестиций и т.д.  RAB применяется во всех странах Евросоюза, США, Канаде, Австралии.

Таким образом, это рекомендации ЕС, которые Украина взяла на себя обязательство реализовать.

7. «Нет гарантии, что полученные облэнерго средства будут инвестированы по назначению»

Пожалуй, это ахиллесова пята системы RAB – регулирования. Если не будет контроля за деятельностью облэнерго, то вполне вероятно, что средства действительно могут использоваться не по назначению.

Тут критически важна жесткая система ответственности, начиная со штрафов и неустоек облэнерго за перебои в энергоснабжении или проблемы с подключением новых потребителей, заканчивая персональной ответственностью лиц, отвечающих за выполнение инвестиционной программы. Нужен как аудит инвестиционных программ, так и нормативное регулирование ответственности за их неисполнение.

Однозначно подход в RAB – регулировании должен быть на базе здравого смысла. Главное правило — не навреди.  При этом критически важно уже сегодня начать готовиться и снижать степень риска техногенных катастроф, которые с высокой долей вероятности будут, если не начать восстановления сетей.

Сейчас эксперты UIF работают над Экономической стратегией Украины, реализация которой позволит достичь ВВП 1 трлн. долл. уже к 2030 г. Это означает, что к 2030 году у нас будет другой масштаб экономики, принципиально новая отраслевая структура.

И мы понимаем, что не сможем обеспечить такое развитие Украины в существующей инфраструктуре, в том числе энергетической, которая изношена, неэффективна и достаточно дорогая.

Нам уже сейчас нужно создавать условия для ее полного обновления, формирования рыночных механизмов ценообразования и источников привлечения инвестиций в отрасль. Чтобы в конечном итоге достичь полной энергетической самодостаточности Украины и условий для экспорта энергоресурсов.

[1] Отчет UIF «ПРОПОЗИЦІЇ ДО ПЛАНУ ПЕРШОЧЕРГОВИХ ДІЙ З РОЗВИТКУ ПРОМИСЛОВОСТІ УКРАЇНИ»

[2] Данные участников отрасли: представителей облэнерго, Минтопэнерго, НКРЭ

[3] Отчеты о результатах деятельности Национальной комиссии регулирования электроэнергетики Украины (НКРЭ)