Дайджести • 12 Травня 2026
23 квітня Європейська Рада погодила надання Україні кредиту у розмірі 90 млрд євро. Це репараційний кредит.
Торговий дефіцит України за 1 кв. 2026 року склав 17,4 млрд доларів. Це на 5,4 млрд доларів більше, ніж у 2025 році.
29 квітня НБУ зберіг ставку на рівні 15%
7 травня НБУ сформував нові прогнози в Інфляційному звіті за 2 квартал 2026 року. Зростання економіки у 2026 році знижено з 1,8% до 1,3% ВВП. Інфляцію збільшено з 7,5% до 9,4%. Більш детально — у цьому дайджесті.
Міжнародні резерви за квітень 2026 року зменшилися з 52,0 до 48,2 млрд доларів.
23 квітня Європейська Рада погодила надання Україні кредиту у розмірі 90 млрд євро. Цей крок дозволить Комісії розпочати виплати якомога швидше у другому кварталі 2026 року.
Кредит допоможе покрити найбільш термінові потреби бюджетного та оборонного промислового потенціалу країни в 2026 та 2027 роках. Фінансування буде пов’язане з суворими умовами з боку України, такими як дотримання верховенства права, зокрема боротьбою з корупцією.
Кредит підтримки України буде фінансуватися через запозичення ЄС на ринках капіталу та буде підтриманий бюджетним запасом ЄС. Кредит має бути погашений за рахунок репарацій, які має виплатити Росія Україні.
Фінансування допоможе зміцнити європейську та українську оборонну промисловість. Воно буде надано двома способами з наступним орієнтовним розподілом:
Україні має бути надано 45 мільярдів євро для сприяння реалізації Стратегії фінансування України у 2026 році з таким розподілом:
8,35 мільярда євро — через макрофінансову допомогу,
8,35 мільярда євро — через Механізм підтримки України (Ukraine Facility)
28,3 мільярда євро — на підтримку оборонно-промислового потенціалу України.
Укрстат оцінив зростання ВВП в 1 кварталі 2026 року. Попередня оцінка — падіння економіки на 0.5%.
НБУ погіршив свій прогноз щодо зростання української економіки з 1,8% до 1,3% у 2026 році.
Інфляція на споживчому ринку у квітні 2026 р. порівняно із березнем становила 1,4%, із квітнем 2025 р. — 8,6%.
Базова інфляція у квітні 2026 р. порівняно із березнем становила 0,9%, із квітнем 2025р. — 7,6%.
Зміна цін за останні 12 місяців. Джерело: Укрстат.
На споживчому ринку у квітні ціни на продукти харчування та безалкогольні напої зросли на 1,9%. Найбільше (на 16,7%) подорожчали продукти переробки зернових. На 3,6–1,5% зросли ціни на цукор, соняшникову олію, хліб, макаронні вироби, рибу та продукти з риби, м’ясо та м’ясопродукти, фрукти, овочі, рис. Водночас на 3,4% подешевшали яйця, на 1,5–0,5% знизилися ціни на масло, сири, сало.
Ціни на алкогольні напої та тютюнові вироби підвищилися на 1,2%, що пов’язано з подорожчанням тютюнових виробів на 1,8%.
Ціни на транспорт зросли на 4,7%, головним чином через подорожчання палива та мастил на 7,9% і проїзду в автодорожному й залізничному пасажирському транспорті на 6,5% і 4,4% відповідно.
НБУ погіршив свій прогноз щодо інфляції у 2026 році з 7,5% до 9,4%. Річна інфляція за розрахунками НБУ спаде до 7,3% у середині 2026 року, а далі почне зростати до кінця 2026 року.
30 квітня правління Національного банку України ухвалило рішення зберегти облікову ставку на рівні 15%, щоб підтримати привабливість гривневих інструментів, стійкість валютного ринку та контрольованість інфляційних очікувань на тлі посилення цінового тиску.
НБУ відзначив, що після тривалого періоду зниження інфляція почала зростати, передусім через подорожчання енергоресурсів. Зовнішня допомога дасть змогу фінансувати дефіцит бюджету та підтримувати міжнародні резерви на високому рівні, що сприятиме забезпеченню стійкості валютного ринку.
Для підтримання стійкості валютного ринку, контрольованості інфляційних очікувань та процесів НБУ вирішив зберегти облікову ставку на рівні 15%
Ураховуючи необхідність утримання інфляційних процесів під контролем та повернення інфляції на траєкторію стійкого сповільнення, НБУ переглянув прогнозну траєкторію облікової ставки — наразі очікується її утримання на рівні 15% до 2 кварталу 2027 року.
Прогноз НБУ щодо ставки. Джерело: Інфляційний звіт, квітень 2026.
Національний банк у інфляційному звіті сформував оцінку руйнувань житла та інфраструктурних об’єктів по регіонах України. Станом на квітень 2026 року пошкоджено 19197 об’єктів. З них житла — 10978 об’єктів, бізнес — 1819 об’єктів, соціальна інфраструктура — 2678 об’єктів, енергетична інфраструктура — 2495 об’єктів, інша інфраструктура — 1227 об’єктів.
| Бізнес | Cоціальна інфраструктура | Енергетична інфраструктура | Інша критична інфраструктура |
За даними work.ua зростає концентрація попиту і пропозиції робочої сили в західних регіонах порівняно з іншими групами регіонів. Зокрема в західних регіонах у 2025 році порівняно з 2021 роком кількість резюме зросла на 35%, а кількість вакансій на 66%, тоді як у середньому по країні відповідні показники становили +11% і +24% відповідно, а для прифронтових регіонів -52% і -55% відповідно.
У 1 кварталі 2026 року дефіцит зведеного бюджету склав 97 млрд гривень, проти 208,5 млрд у 2025 році. Такий результат досягнуто за рахунок грантів, які надійшли у бюджет у 2026 році — 174,9 млрд гривень проти 98,6 млрд гривень у 2025 році.
Податкові надходження за 3 місяці 2026 року на 95 млрд гривень є вищими, ніж у 2025 році. Перш за все, за рахунок зростання доходів з податку на доходи фізичних осіб (номінальне зростання зарплат), акцизу (підвищення податків) та ПДВ (номінальне зростання економіки та імпорту).
Аналіз витрат у 1 кварталі показує зростання по економічній діяльності в 1,5 рази. Ми вважаємо, що це витрати, пов’язані з ремонтами критичної інфраструктури та частково з ремонтом доріг, які після суворої зими мають дуже багато проблем. Також суттєво зросли витрати на освіту. Але в бюджет закладено 2 підвищення зарплат вчителям. З 1 січня та 1 вересня і планові витрати перевищать 2025 рік на 100 млрд гривень у 2026 році.
Менші витрати на оборону пов’язані, перш за все, з меншими сумами трансферів західної військової допомоги в бюджет України, які відображаються у зменшенні доходів бюджетних установ.
Виконання зведеного бюджету. 1 квартал 2021–2026. Джерело: Мінфін.
У квітні 2026 року фінансування надійшло з наступних джерел:
752 млн фунтів (близько 1 млрд доларів) від Великої Британії по ERA. Це останній транш по ERA. Перші 2 транші надійшли у 2025 році.
38 млн доларів — від Японії.
Фінансування України на 28 квітня 2026 року. Джерело: Міністерство фінансів.
На початок квітня залишки на рахунках державного бюджету та місцевих бюджетів склали 378 млрд гривень. Крім того, Національний банк України сформував 145 млрд гривень прибутку за 2025 рік для зарахування в Державний бюджет. Таким чином вже зараз поточних ресурсів достатньо для фінансування бюджету до кінця липня без грошей з ЄС.
НБУ бачить фінансування України у 2026 році на рівні 53 млрд доларів. Це означає що у травні — грудні 2026 року повинно надійти ще 45 млрд доларів зовнішнього фінансування. А це в 2,5–3 рази більше, ніж за 4 перших місяці (надійшло біля 8 млрд доларів)
За березень 2026 року державний та гарантований борг України скоротився із 213,2 млрд доларів до 210,8 млрд доларів (-2,5 млрд доларів).
Борг зріс за рахунок кредиту МВФ на 1,05 млрд доларів з урахуванням сплати тіла попередніх кредитів.
Борг скоротився переважно за рахунок :
Платіжний баланс у 1 кварталі 2026 року був негативним. Торговий дефіцит має тенденцію до погіршення ситуації. За 3 місяці 2026 року торговий дефіцит склав 17,4 млрд доларів, що на 5,4 млрд доларів більше ніж 2025 року (12 млрд доларів). Імпорт товарів продовжує зростати величезними темпами. За 1 квартал зростання склало +5.5 млрд доларів. За такою тенденцію торговий дефіцит може досягнути відмітки 30% ВВП.
Ситуацію в платіжному балансі вирівнювало декілька факторів:
Платіжний баланс 1 квартал 2021–2026. Джерело: НБУ
Загалом рахунок активних операції був рекордно негативним у розмірі 9,5 млрд доларів за перший квартал і, за нашою оцінкою, буде ще погіршуватися, тому що значна сума грантової допомоги Уряду надійшла у 1 кварталі. У наступних кварталах буде більше кредитної допомоги.
НБУ переоцінив торговий дефіцит у 2026 році з 54,2 до 58,2 млрд доларів. Але виходячи з поточних тенденцій (17.4 млрд дефіцит за 1 квартал). Це дуже оптимістичний прогноз.
Ситуація на Близькому Сході у квітні вийшла на рівень стабілізації. І хоча угоду ще не підписано і протока блокується, але інтенсивні військові дії зупинено і процес перейшов у тривалі переговори. Це сприяло зростанню курсу євро щодо долара з 1,15 до 1,17–1,18.
Як ми і передбачали у попередньому дайджесті, НБУ дещо змінив політику курсоутворення на фоні відсутності угоди з ЄС, формуючі керовану девальвацію гривні до долара до позначки 44 гривні / долар, навіть при зростанні курсу євро до долара.
Але зараз, виходячи з проголосованної 23 квітня угоди щодо фінансування ЄС України в розмірі 90 млрд євро (більш ніж 100 млрд доларів за поточним курсом євро—долар), НБУ розуміє, що має стабілізовану ситуацію з фінансуванням, яка дозволить навіть збільшувати міжнародні резерви.
Але ми також бачимо, що НБУ змінив прогноз по інфляції у 2026 році з 7,5% до 9,4% у 2026 році. Це, з одного боку, реакція на нафту більше 100 доларів за барель, але це також можливість не зміцнювати гривню, мінімізуючи інфляцію через курс.
Тому ми вважаємо, що у травні курс гривня / долар буде триматись близько 44. Курс гривня / євро — у діапазоні 51–52.
Курс гривні до долара США та євро за 12 місяців. Джерело: НБУ.
Міжнародні резерви України у квітні 2026 року зменшилися з 52,0 до 48,2 млрд доларів.
Відповідно до балансових даних, НБУ в квітні продав на валютному ринку 3 576,7 млн дол. США.
На валютні рахунки уряду в Національному банку в квітні надійшло 377,9 млн дол. США, у тому числі:
Крім того, Україна отримала кредит 1010,0 млн дол. США відповідно до угоди між Україною та Великою Британією в межах ERA. Ці кошти не були зараховані до міжнародних резервів України у зв’язку з їх обмеженим (цільовим) призначенням щодо використання.
За обслуговування та погашення державного боргу в іноземній валюті виплачено 716,6 млн дол. США, у тому числі:
Крім того, Україна сплатила Міжнародному валютному фонду 255,3 млн дол. США.
Поточний обсяг міжнародних резервів забезпечує фінансування 4,9 місяців майбутнього імпорту.
Зміна міжнародних резервів за останні 12 місяців. Джерело: НБУ.
НБУ бачить 64,8 млрд доларів міжнародних резервів на кінець 2026.
Публікацію матеріалу створено ГО “Український інститут майбутнього” за підтримки Фонду «Аскольд і Дір», що адмініструється ІСАР Єднання в межах проєкту «Сильне громадянське суспільство України – рушій реформ і демократії» за фінансування Норвегії та Швеції. Зміст публікації є
відповідальністю ГО “Український інститут майбутнього” та не є відображенням поглядів урядів Норвегії, Швеції або ІСАР ⼀
Єднання.
Дайджести
Дайджести
Військово - політичні
Військово - політичні
Разом ми можемо змінювати майбутнє! Ваша підтримка дозволяє нам продовжувати наші дослідження та надавати об'єктивний аналіз ключових суспільних питань. Приєднуйтесь до нас сьогодні, щоб спільно будувати майбутнє наших поколінь.
Підтримати