​Есть ли альтернатива кредитам МВФ?

3 апреля 2017, в Вашингтоне Совет директоров МВФ рассмотрела положительно вопрос о предоставлении очередного транша Украине в размере $ 1 млрд. В связи с пересмотром прогноза макроэкономических показателей, сумма транша была уменьшена на $ 300 млн. Это обусловлено экономическими рисками, связанными с блокадой Донбасса и замедленной тенденцией внедрения реформ.

Международный валютный фонд является крупнейшим внешним кредитором экономики Украины. На конец февраля 2017 года государственная задолженность перед МВФ составляла $ $ 11,4 млрд., в т.ч. $ 5,22 млрд. – государственный долг и $ 6,18 – гарантированный государством долг (или 15,9% от общей суммы государственного и гарантированного государством долга).

На сегодняшний день и в краткосрочной перспективе кредитные средства международных финансовых организаций, в частности МВФ, становятся средством стабилизации валютного курса и пополнением международных официальных резервов валютными поступлениями, а также для покрытия других внешних обязательств.

То есть, в соответствии с Программой расширенного кредитования, средства, которые получает государство, должны быть направлены на осуществление реформ и развитие экономики. В украинских реалиях средства идут на текущие расходы – реструктуризация части долга, пополнение фонда (в т.ч. Пенсионного фонда). В этом случае, речь не идет об экономическом росте.

В долгосрочной перспективе накопления внешней задолженности негативно повлияет на макроэкономическую стабильность страны и кредитный рейтинг. Последствиями станут снижение экспортно-импортной деятельности и негативное влияние на инвестиционную привлекательность.

По оценкам заместителя председателя НБУ Олега Чурия, в ближайшие 3 года Украина должна уплатить $ 12,5 млрд. внешних долгов.

В 2017 году объем платежей по погашению государственного долга составляет ₴ 129,6млрд, из которых 76,1% — обязательства по внутреннему долгу, а ₴ 30,1млрд. или 23,9%, — обязательства по внешнему долгу.

В Государственном бюджете предусмотрено погашение обязательств в 2017 году перед:

— МВФ – $ 0,6 млрд. (₴ 16,8 млрд);

— МБРР – $ 0,27 млрд. (₴ 7,3 млрд.;)

— ЕБРР – $ 0,12 млрд. (₴ 3,3 млрд.).

По расчетам МВФ, прогнозируемые платежи в МВФ по состоянию на 28 февраля 2017 года до 2031 года составят $ 12,29 млрд.

Для покрытия внешних долгов недостаточно чистых официальных резервов, валютных поступлений от экспорта и инвестиций. В 2016 году прямые иностранные инвестиции составили $ 4,4 млрд. (6% от совокупной задолженности), доля внешнего долга в экспорте — 50% (страна с очень высоким уровнем задолженности).

При сохранении такой тенденции, Украина не сможет погашать долги, что приведет к некредитоспособности и дефолту. По оценкам заместителя председателя НБУ Олега Чурия, без этого транша МВФ Украина понесла бы дефолт уже в 2017 году.

Поэтому действенным инструментом экономического роста и альтернативой кредитам международных финансовых организаций есть прямые иностранные и внутренние инвестиции. В отличие от кредита в сумме $ 1 млрд., инвестиции в том же объеме будут способствовать открытию новых производств, созданию дополнительных рабочих мест (≈20000 в промышленности или ≈7142 — в АПК), а как результат — росту производительности труда и экономическому развитию.